“When the Wind is Strong Even the Turkeys Fly”

FEV 16, 2004  Traduzindo, quando existe uma bolha mundial (Real Estate nos EUA, Over Investment na China e Emerging Market) até economias com maus fundamentos como a nossa se apruma (até pq a base de comparação eh fraca, no nosso caso). Ou uma economia com juros campeões apresenta bons fundamentos?

Qdo me refiro ao mercado, falo do financeiro. Mercado precifica a noticia que ainda não estah nos jornais. Pra quem eh noviço no ramo convém saber que “price action” se antecipa aos fundamentos visíveis (na Globo) pelo investidor noviço e inexperiente.

Os sub-setores do BOV estão desalinhados e eh isso que chamo de deterioração. BOV SID/MIN, BOV BCOS e BOV PETR ainda sustentam a alta, o restante tah com a língua para fora (BOV TELE não sai do seu caixote e BOV ELET tb não mais consegue acompanhar).

O BC estah mirando numa fantasia de inflação de 5% aa e tanto, uma coisa inatingível devido à indexação nos preços públicos e aos baixos investimentos que restringe a oferta. Equilibrar a demanda a uma oferta sufocada pelas condições presentes, criada pelo próprio governo eh um caso de demência. A oferta não aumenta pq não se investe e não se investe pq os juros estão na lua. Coisa surreal e um círculo vicioso.

Há pressões de custo com a alta das commodities, mas isso não eh devido a excesso de demanda. Combater inflação por disruption na oferta eh burrice tb.

O atual crescimento da nossa economia não eh sustentável devido à incompetência desse governo que repete os mesmos erros do anterior (eu tb fui crítico dos juros altos e câmbio sobrevalorizado na era FHC). Repte tb a mesma docilidade em relação à banca nacional e internacional.

Somente investimentos brutos acima de 25% do PIB criariam condições para um crescimento sustentavel. Com juros no nível em que estão não teremos investimentos sustentáveis.

Não eh uma questão de ser partidário político dessa ou daquela corrente. Não se trata de time de futebol q se defende ateh na derrota. A coisa aki eh mais seria, pois nos atinge.

Esse governo estah semeando idêntica colheita do anterior através da sobrevalorização do câmbio e de juros estratosféricos. Em relação ao Dólar o Real estah abaixo do nível de janeiro/1999 (Dólar inflado pelo IPA e descontado pelo PPI-EUA). Mesmo em relação ao Euro o Real ingressou na região de ligeira sobrevalorização. Se considerarmos as 2 moedas como média, o Real estah sobrevalorizado.

Foram necessários mais de 12 meses ateh que a desvalorização do câmbio a partir de 1999 se refletisse nas exportações. Da mesma forma, apesar da valorização do Real as exportações não caíram de uma hora para outra. Mas o caminho jah estah semeado.

KingBear