É pra comprar ou pra Vender?

JUL 13, 2001   Lá estava eu analisando os gráficos da Telemar e de suas opções, falando no telefone com o meu irmão, que estava na corretora operando para nós. E eu falando sem parar: os candles, os suportes e resistências, as médias móveis, os fibonaccis, as notícias, o IFR, o dia anterior, o índice futuro, etc, etc, etc.

- Mas afinal, é para comprar ou para vender?! - me pergunta meu irmão, depois de ouvir tantas explicações, tantos termos técnicos, tanta asneira acho eu... E a minha vontade era responder: "Sei lá cara, faz o que você quiser..." Ele pegou no ponto. Foi certeiro. Pois não é esta a única coisa que importa?

Podemos modificar nossa pergunta inicial e simplificar dizendo:

"O mercado está subindo ou o mercado está caindo?"

Quem souber isso, terá uma grande chance de ganhar. Quem não souber não tem chance nenhuma. Mas como saber se o mercado está subindo ou caindo? Como saber se é para comprar ou vender. Não digo nem tentar adivinhar o que vai acontecer no dia seguinte, como muitos analistas tentam. Mas olhar o mercado naquele momento e decidir se ele está subindo ou descendo.

"Ah, Bastter isso é óbvio. É só olhar para as cotações e ver ué..." Isso mesmo é óbvio eu respondo... É tão óbvio que todos ganham na bolsa né...

Vamos ver o que Jesse Livermore achava desta questão:

"Eu nunca hesitei em dizer a um homem se eu estava bulish (comprado) ou bearish (vendido). Mas eu não digo as pessoas para comprar ou vender qualquer ação em particular. Em um bear market todas as ações caem e em um bull marlket todas as ações sobem.

Eu não estou dizendo, é claro, que em um bear market causado por um guerra, as ações das fábricas de armamentos não vão subir. Eu estou falando em geral.

Mas o investidor médio não quer saber se estamos em um bull ou bear market. O que ele deseja, é que se fale para ele especificamente, qual ação comprar ou vender.

Eu sempre achei mais fácil pensar em ações individuais do que no mercado em geral e portanto em flutuações individuais do que de movimentos gerais. Eu tinha que modificar isso, e assim eu fiz.

As pessoas não parecem se prender facilmente aos fundamentos do investimento em ações. Eu sempre disse que comprar em um mercado que está subindo é a forma mais confortável de comprar ações.

Agora, o ponto não é tanto comprar o mais barato possível ou vender nos topos, mas comprar ou vender na hora certa. Quando eu estou bearish e eu vendo ações, cada venda deve ser a um preço menor que a anterior. Quando eu estou comprando, o reverso é verdadeiro.

Eu tenho que comprar em uma escala ascendente a preços cada vez mais altos..."

Este texto foi retirado do livro Reminiscências de um Especulador de Edwin Lefevre e mostra como Jesse Livermore, lá nos idos de 1910 já colocava esta questão: É para comprar ou para vender?

E lá no texto ele exemplifica seu ponto de vista: "o ponto não é tanto comprar o mais barato possível ou vender nos topos, mas comprar ou vender na hora certa."

"Comprar e vender na hora certa." Tão simples e tão difícil de fazer.

Comprar quando o mercado está subindo. Vender quando o mercado está caindo. Este é talvez o mais importante, e diria até, o único truque necessário para ganhar dinheiro com ações.

Pois prepare-se para saber quando o mercado está subindo e quando está caindo. Livre-se de idéias pré concebidas. Deixe o mercado te dizer para onde ele está indo. Não tente adivinhar. Não force a barra. Não fique tentando encontrar topos em um dia que o IBOV sobe 10% e nem fundos em um dia que o IBOV cai 10%.

Se o mercado está subindo, está subindo. Ponto. Não adianta você achar que ele tem que cair, porque segundo a sua analise ele ia cair. E segundo as notícias, a economia do país e internacionais, segundo o o dollar, ele deveria cair. Deveria, até concordo. Normalmente cairia, mas hoje está subindo.

Da mesma forma que não adianta você ficar citando fundamentos, notícias, análises, o que quer que seja, se o mercado está caindo. Ele está caindo. E não há nada que você possa fazer quanto a isso, a não ser vender e seguir a direção do mercado, pois ele nunca te seguirá.

Entenda de uma vez por todas que o mercado não da a mínima para o que você pensa ou o que você faz. Ele segue os passos dele, segue para onde ele quer, sem planejamento ou regra pré-determinada. O mercado é o Rei. Ele dá as ordens e quem for esperto e quiser ganhar dinheiro que siga o Rei.

Vamos ver o que George Soros pensa sobre isso:

"Quando os investidores observam os mercados financeiros, as expectativas desempenham um papel importante. A decisão de comprar ou vender algo baseia-se na expectativa de qual será seu preço no futuro; os preços futuros dependem das decisões de compra e venda feitas no tempo presente."

Assim, diz Soros, não se pode pressupor que a oferta e a demanda (procura) sejam determinadas apenas por forças externas que são independentes das expectativas dos participantes.

Pode parecer absurdo para qualquer um que acredite na teoria econômica clássica aceitar a idéia de que os acontecimentos do mercado afetem a oferta e a demanda, isso porque os que estudam a teoria clássica aceitam que a forma das curvas de oferta e demanda determina o preço do mercado.

Soros, no entanto, acredita que a oferta e a demanda estão sujeitas as influências do mercado – e isso resulta em preços flutuantes, não no equilíbrio.

Diz Soros:

"Qualquer um que negocia em mercados onde os preços mudam continuamente sabe que os participantes são muito influenciados pelos desdobramentos do mercado. Não só a elevação dos preços atrai compradores, como a própria compra contribui para elevá-los, o que resulta em uma tendência auto-reforçadora. Não poderia haver tendências auto-reforçadoras se a oferta e a demanda se baseassem em fatores que não guardassem relação com os preços de mercado."
- Estratégias de Investimento de George Soros, Robert Slatter, Editora Campus.

Soros, do alto de sua maestria, nos mostra que o mercado se auto-alimenta. Que suas tendências não possuem regras nem equilíbrio. Suas tendências são criadas pelos participantes do mercado e, em um movimento desequilibrado, se auto-alimentam, indo muito mais além do que se analisássemos pela lei da oferta e procura.

E Soros diz mais: "A decisão de comprar ou vender algo baseia-se na expectativa de qual será seu preço no futuro; os preços futuros dependem das decisões de compra e venda feitas no tempo presente."

Como todos os outros investidores, Soros quer saber para onde vai o mercado a cada momento, pois esta é a questão fundamental.

O mercado vai para onde for a decisão do momento dos investidores. Pois, como ele diz acima, são estas decisões tomadas agora, que irão determinar para onde irá o mercado. Se as decisões forem primordialmente de compra, o mercado irá subir.

E se forem primordialmente de venda, o mercado irá cair. E, a cada segundo, a cada minuto, a cada hora e a cada dia, estas decisões poderão intensificar de maneira exagerada ou modificar a direção (tendência) do mercado.

Logo, não parece tão complicado ver para onde o mercado está indo e tomar decisões na direção certa. A decisão é simples e só tem duas variáveis: Comprar ou vender. E uma terceira oculta: Não fazer nada, que muitas vezes é a mais correta.

Mas, voltamos ao ponto inicial: É para comprar ou para vender?

No fim de janeiro de 2001 Telemar PN testa diversas vezes os 50,00 seu topo histórico, mas não consegue ultrapassa-lo. As notícias são excelentes. Os EUA estão se recuperando, o Petróleo e o Dollar estão em baixa, o Brasil está muito bem. Analistas dizem que a bolsa finalmente vai romper os 18000 em busca de objetivos mais além. Tudo indica alta. O mercado está eufórico. Mas Telemar PN não consegue ultrapassar os 50,00.

No dia 1 de fevereiro de 2001 TNLP4 abre a 48,00 e desaba fechando a 46,30. Depois de dias acumulando e fazendo estrelas perto dos 50,00 os compradores pediram arrego e o mercado sinalizou sua direção.

Temos resposta para a nossa pergunta:

"Aqui é para vender!"

É para vender a 47,00 – 46,00 – 45,00 ou abaixo disso? Não importa. O que importa é entender o sinal do mercado e vender a qualquer preço.

Pois depois disso em menos de dois meses chegamos a 32,00. Logo quem vendeu a qualquer preço quando o mercado disse para onde ia ganhou. Para quem aprendeu a ler a fita, e não estou dizendo aprender a analisar gráficos, mas simplesmente ler a fita não é tão difícil ver que era para vender.

Ordens de venda imensas vão se acumulando e o mercado não reage, e os fundos menores vão aparecendo, um após o outro.

Muitos permaneceram comprando naquele momento. E citando fundamentos e estudos ridículos que citavam como preço justo para a telemar os 60,00 ou 65,00. Este pode ser o preço justo mas hoje ela vale exatos 34,50.

São 15:30hs do dia 11 de Julho de 2001 e Telemar PN está testando os 31,00 pela sexta vez no dia. O Bastter sempre falou que era comprador nos 31,00. Mas afinal, é para comprar ou para vender? As notícias são péssimas é o papel está desabando. Por outro lado, ele resiste a quebra do suporte de 31,00. Então é para comprar né? Não sei porque se romper os 31,00 vai rápido aos 28,60. Bom então é para vender né. A Argentina esta desabando, o Dollar disparou, só pode ser para vender. Também não sei.

Na verdade não era para fazer nada. A terceira e oculta decisão. Não fazer nada. Olhar o mercado. Ele vai nos dizer, como sempre se é para comprar ou vender. Basta tirar todas as idéias da cabeça e como dizia Jesse Livermore "read the tape". Ou seja, ler a fita das cotações.

As 16:15 o mercado começa a subir, ordens monstruosas de compra de mais de 20M de TNLP4 começam a aparecer na fita, o papel vai em linha reta de 31,10 a 31,50. Aqui, meu amigo é para comprar.

É para comprar a 31,10 – 31,20 – 31,30 – 31,50 ou até em cima disso?

Não importa. O valor que você vai comprar é o menos importante seja telemar ou opções. O que importa é que neste momento a pergunta finalmente está respondida. Para quem olha a fita, para quem aprendeu a ler a fita. Para quem não se envolve com fatores externos, o mercado está dizendo de forma óbvia neste momento:

"É para comprar, a qualquer preço!".

E quem comprou ali sem titubear a qualquer preço tem, dois dias depois, um papel a 34,55 ou opções com valorizações estupendas.

Não adianta dizer que a Argentina acabou, que o Dollar subiu ou que o FH morreu. Naquele momento era para comprar. Não muda o fato que a nossa economia esta um lixo e a pressão internacional é imensa e que a bolsa pode desabar em breve.

Tudo isso é verdade, mas naquele momento era para comprar. Ponto. Quem opera de cabeça livre e lê a fita viu isso com facilidade. Quem resolveu que o mercado tinha de cair naquele dia perdeu.

Porque o mercado não tem que fazer nada. Ele é o rei e o Rei faz o que ele quiser. Telemar subiu naquele dia, como diz Soros acima, por um processo auto-reforçador em que a compra elevou os preços o que atraiu mais compradores, fazendo com que o preço se elevasse mais ainda e atraísse mais compradores.

A consciência psicológica do mercado mudou de uma hora para outra, em um fim de tarde, e fez a roda da fortuna girar para os que entraram nela e esmagou os que insistiram em se colocar contra ela.

Logo, aprenda a ler a fita e pergunte-se sempre: É para comprar ou para vender? Sempre haverá estas duas possibilidades e a terceira oculta e que muitas vezes é a mais certa: Não fazer nada.

Mas enquanto não se faz nada, se quer ser um ganhador neste mercado, leia a fita, observe os números, as ofertas, as cotações.

Um dia aprenderá a ler na fita se é para comprar ou para vender, pois a fita reflete o mercado e o mercado é a única coisa que realmente importa nesta decisão pois somente ele vai decidir a questão crucial:

Se a bolsa está subindo ou caindo...