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FEV 08, 2002 Como adequar a Operação Boi do Bastter aos movimentos do mercado. O Boi consiste em vender uma quantidade de opções de uma série e comprar o dobro (ou mais) da série imediatamente superior, em condições que a operação seja feita com crédito ou com custo próximo de zero. Isto só é possível quando a opção de strike mais baixo está custando aproximadamente o dobro da opção de strike superior. Como exemplo, teríamos a L40 a 1,56 e a L42 a 0,77. A venda de 1M de L30 irá arrecadar R$1560,00 e a compra de 2M de L32 irá custar R$1540,00. Logo esta operação pode ser feita com crédito de R$20,00 o que daria para pagar a corretagem. Eu costumo procurar fazer em situações que saia no crédito ou no mínimo no zero a zero. É importante que você comecem a analisar desta forma: Boi com crédito de 20 reais ou spread de 0,02. O preço de cada opção não tem importância, o que operamos é o spread. Bom, tendo feita esta operação que denominamos de Boi,
vamos ver como trepar o boi. Para os que ainda não sabem direito
como é a Operação Boi, recomendo a leitura do artigo
do Bastter sobre o assunto -
O Boi do Bastter neste site. Se a ação cai de preço, daqui a alguns dias, esta mesma situação, da série de baixo estar valendo o dobro da de cima, se dará com a L38 e a L40. Daí você terá diversas opçoes para ter a chance de lucro se o papel der um repique ou voltar a subir: Você pode esperar o papel cair mais, o que pode acontecer ou não, até ser possível fazer um Boi com a L36 e L38 o que terminaria sendo dois Bois e não trepados. Esta situação ocorre mais raramente agora que os vencimentos são mensais. Mas como precisa cair muito para você poder fazer outro Boi sem trepar, eu prefiro ir trepando o Boi. Bom, quando for possível fazer um boi L38 e L40, você irá vender 1000 de L38 e comprar 2000 de L40. Como você estava vendido em 1000 de L40 e comprado em 2000 de L42, sua posição vai acabar sendo:
Qual é a vantagem de trepar o boi? Bom, se o movimento de alta ou de repique for pequeno, o Boi trepado dará lucro antes do Boi simples. O Boi trepado pode dar lucro e o Boi simples pode nunca vir a dar lucro. Vamos exemplificar Se o mercado reagir, mas não muito: Enquanto o Boi simples 40 e 42 está no zero a zero, o Boi trepado 38, 40 e 42 poderá estar com lucro. É claro que teríamos que ter trepado o boi em um momento que fosse possível vender 1000 de L38 e comprar 2000 de L40 com pequeno crédito ou pequeno custo. Se a ação cai mais e você está trepado 38,40,42, se chegar um momento em que a L36 custe o dobro ou algo aproximado da L38 você poderá vender 1000 de L36 e comprar 2000 de L38 e descerá mais um nível ficando:
Por outro lado, se após você trepar o Boi para baixo a ação voltar a subir, você pode trepar o boi para cima também. Partimos da posição 38(-1000), 40(+C100), 42(+2000) Se a ação da uma disparada, você pode jogar o Boi para cima, vendendo 1000 da L42 e comprando 2000 da L44. O Boi inicial pode ser feito com pequeno crédito ou pequeno custo. Trepar o Boi para baixo também pode ser feito da mesma forma. Mas só se deve trepar o boi para cima com crédito, para ir tirando dinheiro da operação. Eu normalmente monto o Boi inicial com pequeno custo ou pequeno crédito e só trepo o boi para baixo ou para cima com crédito de no mínimo 5 cents, para ir tirando dinheiro da operação, pois o risco máximos e manterá em 2000 (quanto mais dinheiro eu receber, menor o meu risco). Se a ação sobe bem, e você não quer fixar de fora, mas diminuir o seu risco, você pode usar parte da sua posição para comprar sua venda. Vamos dizer que você esta com o Boi Trepado 38, 40 e 42 Se a ação subir bastante, pode ser que com 1000 de 40 e 1000 de 42 você possa comprar 1000 de 38 sem colocar dinheiro, ou até no lucro. Se a ação subir muito, for a 42 por exemplo, a venda de 1000 de 40 + 1000 de 42 será suficiente para comprar 1000 de 38. Assim, quem fizer isso terminará a operação comprado em 1000 de 32 sem colocar dinheiro e sem nenhum risco mais na operação, pois está somente comprado e com o dinheiro dos outros. É óbvio que esta possibilidade só existe com um movimento intenso de alta do ativo. O que é interessante nesta situação que eu acabei de colocar é que, com um papel de alta volatilidade , é possível ir ajustando a operação da forma que eu coloquei. Existem muitas formas de trepar o boi, como eu coloquei acima. Você pode explorar outras. O importante é diminuir o risco, já que toda posição em que começa por uma venda tem risco é:
É óbvio que quem trepoi o boi tão bem que terminou somente comprado, já recomprou toda a sua venda, não precisa desmontar a operação, pois aí o risco é somente perder o lucro e não colocar mais do bolso. Ainda assim, cuidado com a ambição. Lucro bom é no bolso.
Bom, estas são alguma formas de trepar o boi. Existem muitas outras que vocês devem experimentar. Mantenham sempre a relação de compra e venda para que os movimentos da ação não levem a prejuízos grandes. Uma forma de testar se você está com a relação correta e testar em outras séries a mesma relação. Se o prejuízo começar a ficar grande é porque você está fazendo algo errado ou levando para muito perto do vencimento. Sugiro aos que estão se iniciando no boi que operem com calma. Obs: Estas estratégias foram montadas quando as opções eram bimensais. São mais raras atualmente com opções mensais. Que a força
esteja com vocês
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